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交运一周天地汇:物流先行,洼地填平,继续关注“海西经济区”

发布时间:2014-10-27    研究机构:申万宏源

主要观点及结论:

最新观点:重回"转型"和"改革"。我们推荐重点重回"转型"和"改革",优先选择触网转型的中小市值物流企业恒基达鑫、保税科技、沙钢股份和怡亚通;伴随中石化出售零售资产推进,我们认为“国企改革”预期将重燃,建议关注基本面复苏且有“改革预期”标的建发股份、中远航运和南方航空。

特别分享:物流先行,洼地填平,交运视角看海西经济区专题研究报告。1)我们认为在当下的政治经济环境中,“海西”不仅仅是停留在概念的炒作,其本身具有特色可以挖掘。边申报、边调整、边建设以及“对台”是“海西自贸区”的两大特色。2)公路、水路、铁路、航空等客、货运周转量是区域经济的体温计。3)货物及客流增量驱动投资机会。若考虑洼地填平则物流先行,1元GDP对应3元社会物流总额。建发股份、厦门港务、象屿股份、龙洲股份(002682)等受益于“物流”增量;龙洲股份、福建高速、厦门空港等受益于“客流”增量。当下政治经济环境下,“海西自贸区”的发展有望加速提上日程,我们建议重点关注建发股份和龙洲股份。

推荐组合:恒基达鑫,保税科技,建发股份、大秦铁路,上海机场,宁沪高速,沙钢股份,怡亚通,外运发展,海博股份,中远航运,南方航空。

回顾基本面及市场变化:

上周市场表现:上周交通运输行业指数下跌0.4%,跑赢沪深300指数1.7个百分点(下跌2.5%)。分子行业看,港口及物流板块上涨,其中港口板块周涨幅最大,累计上涨3.1%,航运板块跌幅最大,累计下跌5.5%。事件驱动角度看:海西经济区成为亮点。申万交运上周发布报告《物流先行,洼地填平——交运视角看海西经济区专题研究报告》,认为海西有值得挖掘的特色,且货物及客流增量驱动投资机会,其中重点推荐的建发股份创下近两年半新高。

数据回顾:BDI大涨26.3%。(1)中国沿海(散货)综合运价指数报收910.31点,周涨幅0.4%。其中煤炭、粮食运价上涨,金属矿石运价下跌,原油、成品油运价指数保持平稳。(2)CCFI指数最新报为1021.01,与上周持平;SCFI报收967.31,周涨幅4.59%。(3)BDI指数一周大涨26.3%,受来自巴西和澳洲铁矿石订单增加等因素,21号单日大涨12%,一举突破千点,并创下5年最大单日涨幅。中国进口干散货运输市场在海岬型船和巴拿马型船集体回升的拉动下回升明显,超灵便型船小幅下跌。

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